M&A é o processo de fusão ou aquisição de empresas, que tem como objetivo criar uma entidade comercial mais forte e eficiente.

A estratégia de crescimento tem se tornado cada vez mais popular para negócios que buscam expandir sua participação no mercado, obter acesso a novos clientes ou tecnologias e reduzir custos.

No entanto, um processo de fusão ou aquisição pode ser complexo e arriscado, e é importante que as empresas considerem cuidadosamente os riscos e benefícios antes de tomar qualquer decisão.

Quer entender um pouco mais sobre M&A? Então é só continuar a leitura.

O que leva empresas a realizarem o M&A?

Existem alguns motivos pelos quais empresas decidem adquirir outros negócios ou se fundir a eles. Algumas razões que podem influenciar nessa decisão são:

Razões estratégicas

Ao adquirir um concorrente, uma empresa pode consolidar sua posição assumindo a porção de mercado que era de outra companhia.

O M&A também auxilia empresas a adquirirem tecnologias complementares para conseguir expandir a oferta de produtos.

Outro ponto positivo quando falamos de estratégia é que adquirir ou unir-se a outro negócio resulta na combinação de recursos, simplificação das operações, economia de custos e amplificação dos resultados.

Razões financeiras

As fusões e aquisições também podem ser motivadas por razões financeiras, como aumento de receita, fluxo de caixa ou valor para o acionista.

Por exemplo, uma companhia pode adquirir outra com uma forte base de clientes para aumentar a receita. Também existe a opção de adquirir uma empresa com grande saldo de caixa para melhorar a posição financeira do negócio.

As fusões e aquisições também podem ser usadas para liberar valor de empresas com baixo desempenho, reestruturando suas operações ou alienando ativos não essenciais.

Razões competitivas

Quando falamos sobre motivações competitivas para realizar o M&A, a questão é que adquirir ou se fundir traz uma vantagem competitiva sobre rivais, além de muitas vezes resultar na consolidação em um setor fragmentado.

Eliminar um concorrente tende a eliminar parte da concorrência. Além disso, quando o negócio é feito com uma empresa que possui uma marca forte, a consequência, na grande maioria dos casos, é ganhar mais visibilidade junto aos stakeholders.

Redução de danos com a entrada de novas empresas no mercado e obtenção de acesso a novos canais de distribuição são outros motivos competitivos que levam empresas a realizarem o M&A.

Desafios do M&A

O processo pode ser bem complexo e desafiador, já que existem muitos fatores que podem impactar o sucesso da transação. Um dos maiores desafios é o ajuste cultural, pois a fusão de duas empresas com culturas diferentes pode levar a conflitos e baixa moral.

Outro desafio é a integração das operações, pois unir duas empresas pode ser um processo complexo e demorado. Além disso, a aprovação regulatória pode ser um obstáculo significativo, já que as leis antitruste e outros regulamentos podem impedir que as empresas se fundam ou adquiram outros negócios.

Benefícios do M&A

Apesar dos desafios, existem muitos benefícios potenciais para as empresas que executam uma transação com sucesso.

Um dos principais é a capacidade de obter economias de escala, o que pode levar a economia de custos e maior lucratividade.

As fusões e aquisições também podem ajudar as empresas a obterem acesso a novos mercados, clientes e tecnologias, o que pode impulsionar o crescimento e a inovação.

Além disso, o M&A pode proporcionar diversificação e redução de riscos, pois as empresas podem expandir suas operações para novos mercados ou setores.

Tipos de M&A

Como já dissemos, o M&A não é um processo simples e fácil. Isso ocorre muito devido a quantidade de tipos que existem. Eles variam conforme o acordo fechado entre as empresas e o segmento de atuação de cada uma delas.

Os principais modelos são: Horizontal, Vertical, Conglomerado, Complementar e Extensão. Confira o que diferencia cada um deles:

Horizontal

Este modelo de M&A acontece quando o acordo é fechado entre empresas que atuam no mesmo setor ou segmento e trabalham com o mesmo tipo de produto ou serviço.

As fusões e aquisições horizontais, em sua grande maioria, tem como objetivo aumentar o market share (participação de mercado) das empresas que vão se fundir.

Como os negócios possuem uma porcentagem de influência dentro do mesmo mercado, quando eles se juntam, a atuação das companhias cresce e consequentemente a vantagem competitiva.

Outro ponto positivo do M&A horizontal é a integração simplificada. Com produtos, serviços, processos e públicos semelhantes, administradores e colaboradores têm mais facilidade para se adequar às mudanças.

Alguns exemplos são:

1. Exxon comprou a Mobil por US$ 82,8 bilhões em dezembro de 1998. A fusão criou uma empresa que pode ser considerada uma das maiores petrolíferas do mundo.
2. Os gigantes da agroquímica, Dow Chemical e DuPont, anunciaram uma fusão em dezembro de 2015. O grupo que resultou do negócio, na época, foi avaliado em US$ 130 bilhões.
3. Em abril de 2012 o Facebook anunciou a compra do Instagram, dois anos após a sua criação, por US$ 1 bilhão.

Vertical

O M&A Vertical acontece quando uma empresa adquire ou se funde com outra empresa que opera no mesmo setor, mas em um estágio diferente da cadeia de suprimentos.

Um exemplo seria uma empresa que fabrica automóveis adquirir ou se fundir a uma fábrica de pneus. Apesar de operarem no mesmo ramo, as companhias estão em estágios diferentes de produção.

Três benefícios que advém deste tipo de M&A:

1. Maior controle sobre a cadeia de suprimentos;
2. Economia de custos;
3. Maior eficiência.

Adquirir uma empresa que opera em um estágio diferente da cadeia de produção tende a reduzir a dependência de fornecedores terceirizados, além de possibilitar um controle maior sobre o processo produtivo.

Entretanto, empresas que realizam esse tipo de M&A podem enfrentar algumas dificuldades, como: esforço significativo para garantir uma operação eficaz e necessidade de comprovação que não houve a formação de truste.

Alguns exemplos são:

1. A Tesla, empresa comandada por Elon Musk, comprou a Solar City por US$ 2,6 bilhões em 2016.
2. Em setembro de 2017, a Amazon anunciou a compra da Whole Foods, uma rede de supermercados, pelo valor de US$ 13,7 bilhões.
3. Também em 2016, a AT&T comprou a Time Warner por US$ 85,4 bilhões.

Conglomerado

Um conglomerado se forma quando companhias de diferentes setores e indústrias realizam operações de M&A. Esse tipo de M&A acontece quando as empresas desejam ampliar a influência de mercado e reduzir os riscos por meio da diversificação em setores e modelos de negócio.

Os conglomerados também podem operar como holdings, com subsidiárias que operam de forma independente em seus respectivos setores. A holding fornece direção estratégica, gerenciamento financeiro e suporte operacional para suas subsidiárias, permitindo que elas mantenham suas próprias identidades de marca e autonomia.

Alguns exemplos são:

1. No Brasil, um dos conglomerados mais famosos é a AMBEV. Entre os negócios da empresa estão cervejarias, maltarias, fábricas de rótulos, entre outros. O valor de mercado da empresa é de R$ 225,96 bilhões.
2. Berkshire Hathaway é um conglomerado multibilionário comandado por Warren Buffet. Atualmente o valor de mercado da empresa de investimentos é de US$ 669,46 bilhões.
3. Danaher Corporation é um conglomerado estadunidense sediado em Washington. A empresa projeta, fabrica e comercializa produtos médicos, industriais e comerciais. O valor de mercado é de US$ 183,24 bilhões.

Complementar

Empresas que comercializam produtos ou serviços complementares e resolvem fazer um M&A se encaixam neste modelo. O objetivo é criar uma empresa mais competitiva e completa, aproveitando o que cada uma tem de melhor.

Por exemplo, uma empresa de tecnologia especializada em desenvolvimento de software pode adquirir um fabricante de hardware para oferecer uma solução completa aos clientes.

Da mesma forma, uma empresa especializada em um serviço específico, como marketing ou logística, pode adquirir uma empresa especializada em um serviço complementar para ampliar suas ofertas.

Fusões e aquisições complementares também podem ser usadas para entrar em novos mercados, expandir linhas de produtos e aumentar economias de escala.

Ao combinar os pontos fortes de duas ou mais empresas, a organização que resulta deste negócio pode obter mais sinergia do que a soma de suas partes.

Alguns exemplos são:

1. A Microsoft adquirir o Linkedin – o negócio foi concretizado em 2016 – permitiu à empresa expandir ofertas no mercado de software. Atualmente a rede social conta com mais de 850 milhões de usuários.
2. Outro bom exemplo de M&A complementar aconteceu em 2017 quando a Johnson & Johnson pôde expandir seu portfólio farmacêutico ao adquirir a Actelion, uma biofarmacêutica suíça especializada em tratamentos para doenças raras.
3. A compra da Atrium Innovation por parte da Nestlé permitiu uma expansão para o mercado de suplementos nutricionais e produtos para a saúde, além da empresa suíça oferecer bens mais completos aos clientes.

Extensão

Uma fusão ou aquisição se encaixa no modelo de extensão quando as empresas que estão envolvidas no negócio vendem os mesmos produtos e/ou serviços, mas para públicos diferentes. Por isso, podemos dizer que é um tipo de M&A horizontal, no entanto, aqui o foco é na expansão para novos mercados.

Alguns exemplos são:

1. Quando a Heinz e a Kraft Foods se fundiram em 2015, elas puderam entregar uma gama de produtos maior, atingir públicos diferentes, aumentar a rede de distribuição e criar uma posição competitiva mais forte na indústria alimentícia.
2. A Dell conseguiu entregar produtos mais completos aos clientes quando adquiriu a EMC. Depois do negócio, a empresa conseguiu inserir no seu pacote de serviços o armazenamento de dados e a computação em nuvem.
3. CVS e Aetna se fundiram em 2018. Após a transição, as empresas puderam expandir o mercado de atuação, além de atingir um número maior de pessoas com um produto muito mais completo.

Conclusão

Todo o processo de fusão e aquisição pode ser complexo e arriscado, mas também pode oferecer benefícios significativos para empresas que buscam crescer e expandir sua participação no mercado.

Ao adquirir ou unir-se a outras empresas, é importante que as empresas avaliem cuidadosamente os prós e os contras, além de desenvolver um plano de integração claro para garantir um resultado bem-sucedido.

Em geral, o M&A pode ser uma ferramenta poderosa para empresas que buscam crescimento e competitividade em um ambiente de negócios que a mudança é constante.

Ao abordar o processo com uma compreensão clara dos riscos e benefícios, as empresas podem aumentar suas chances de sucesso e criar valor de longo prazo para os stakeholders.

Se a sua empresa está buscando expandir os negócios e busca atingir o mercado por meio de uma fusão ou aquisição, você precisa do auxílio de uma assessoria especializada no assunto para proteger os interesses da sua companhia.

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